從醫院醫療服務龍頭股到深陷危機，“民營醫院第一股”恒康醫療究竟經歷了什么？
作者｜夏依
近日，“民營醫院第一股”恒康醫療連續發布公告，由于合同糾紛問題，公司已經被華寶信托、民生信托兩家信托公司起訴。而在此之前，恒康醫療已經連續兩年嚴重虧損，面臨退市風險。
據了解，三年前的恒康醫療是一家市值200多億元的國內醫院醫療服務龍頭股，聯合PE機構、信托機構發起并購基金，打造醫院+藥品+影像+醫生集團的“一核三翼”大健康產業生態。而到了2020年5月6日，恒康醫療卻因為連續兩年虧損被深交所實行退市風險警示，市值已縮水近九成。
從醫院醫療服務龍頭股到深陷危機，恒康醫療究竟經歷了什么？
民營醫院第一股瀕臨退市
據悉，恒康醫療前身為四川恒康發展有限公司，是一家涉足及投資醫藥、礦業、酒店等產業的多元化公司，早年，恒康醫療靠賣藏藥“獨一味膠囊”發家，于2008年在深交所掛牌上市。
2014年后，恒康醫療開啟大規模并購擴張，不斷收購各類醫院與醫藥企業，到2019年底，恒康醫療（含并購基金）一共控股了12家醫院。2019年年報顯示，恒康醫療的醫療服務業務收入達32億元，占總營收的87%。
有分析認為，恒康醫療的擴張是抓住了鼓勵社會辦醫的政策環境，全國各地大量公立醫院改制的機會。
2016年5月23日，恒康醫療公告簽署合作框架協議，擬攬入三家蘭考醫院（蘭考縣人民醫院、蘭考堌陽醫院、蘭考東方醫院）改制后有限公司的100%股權，進一步提高公司醫療板塊業務規模。
2017年，兩只并購基金京福華越與京福華采成立。仙草百痛康官方旗艦店官網成立同年，京福華越吃下了河南蘭考第一醫院、蘭考堌陽醫院和蘭考東方醫院，共花費了5億元左右；京福華采則同年以2.3億元收購江蘇泗陽縣人民醫院。
但恒康醫療的大舉擴張沒有維持太久。隨著醫療投資市場散熱，2018年開始，大量“狂買“醫院的上市公司開始拋售手里的醫院，恒康醫療也是其中之一。
2018年6月20日，恒康醫療發布公告，其持股的經京福華越（臺州）資產管理中心擬出售其持有的蘭考第一醫院有限公司99.9%股權、蘭考堌陽醫院有限公司99.9%股權、蘭考東方醫院有限公司99.9%股權，此外公司擬將持有的標的醫院各0.1%股權一并出讓。
而這一切只是恒康醫療財務危機的一個縮影。年報顯示，2017年恒康醫療盈利2.23億元，到了2018年突然巨虧13.88億元，2019年虧損進一步擴大至24.98億元。
今年5月6日，恒康醫療被深交所實行退市風險警示，股票簡稱更名為*ST恒康(002219.SZ)，原因是“2018年度、2019年度連續兩個會計年度經審計的凈利潤均為負值”。
面對無力履約的恒康醫療，近日兩家信托在最近向多地法院提起訴訟。針對京福華越基金，民生信托要求本金、收益合計1仙草百痛康官網正品保障912.69萬元以及相關的違約金，華寶信托要求投資本金及收益3.88億元以及相關的違約金；針對京福華采基金，民生信托索要本金、收益合計1.16億元以及相關的違約金，華寶信托索要投資本金及收益4.37億元以及相關的違約金。
此外，華寶信托已向北京市第二中級人民法院申請了財產保全，北京市第二中級人民法院裁定對恒康醫療的財產采取保全措施，分別對恒康醫療持有的瓦房店第三醫院有限責任公司、蘭考第一醫院有限公司、蘭考堌陽醫院有限公司、蘭考東方醫院有限公司、崇州二醫院有限公司、萍鄉市贛西腫瘤醫院有限責任公司、盱眙恒山中醫醫院有限公司、康縣獨一味生物制藥有限公司部分股權進行了凍結。而這基本上已經是恒康醫仙草百痛康膠囊療最主要的一批家當了。
狂買之后又狂賣，醫院投資需謹慎
對于恒康醫療的境遇，在唏噓之余，也讓我們想到前不久《看醫界》剛剛報道的武漢商職醫院的遭遇。
作為第一家改制成功的國有醫院，武漢商職醫院2016年“嫁給“上市公司神州長城，但后續業務一直不理想。2017年，神州長城業績開始出現下滑，2018年更是持續惡化。2019年底，神州長城A股、B股終止上市，武漢商職醫院也以5折的價格被拍賣抵債，甚至流拍。
一個是上市公司，一個是上市公司投資的醫院，兩個典型案例反應了醫院投資大潮下投資鏈兩端的極端情況。
據《看醫界》了解，自2015年“健康中國”上升為國家戰略以來，房地產、茶葉、瓷磚、煤炭、珍珠養殖等上市公司一哄而上進入醫療投資領域，引爆了醫院投資最瘋狂的三年。但隨著資本退熱，醫院拋售大潮興起。
據不完全統計，2018年以來，出售醫院的上市公司就有華潤三九、益佰制藥、景峰醫藥、中珠醫療、常寶股份、綠景控股、萬方發展等。
分析人士認為，上市企業售賣醫院的原因，除了受資管新規出臺、IPO審核收緊等客觀因素影響外，大部分還是出于“醫院經營管理水仙草百痛康正品旗艦店平低下，利潤大幅下降、未達成預期目標”，以及“資本與醫院屬性不一致”這兩大方面的原由。
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